A droite: Armine Hassanaly (Bo. 212), codirecteur général de Sailly Transmission, directeur général de Vertical (logiciel de gestion des Capex) et consultant McKinsey. Lancé en mars 2024, Sailly Transmission est le premier search fund créé par un Gadzarts, dont l’objectif est d’acquérir, d’opérer et de développer une PME française d’ici à mars 2026.
A gauche: Pierre-Emmanuel Drochon (ESTP2016), codirecteur général de Sailly Transmission, directeur général d’une PME dans le secteur des TP et cofondateur de Quadreex Solar Factory (impression 3D de tuiles solaires).

Le search fund est un modèle d’entrepreneuriat dans lequel un ou deux jeunes entrepreneurs cherchent une belle PME à acquérir, opérer et développer avec le soutien de mentors/investisseurs pour écrire ensemble une nouvelle page de cette entreprise. Cette approche place l’entrepreneur/repreneur au centre du projet et aligne les intérêts de ce dernier, des cédants et des investisseurs avec ceux de l’entreprise. En effet, le cédant sélectionne les repreneurs qui, eux, n’ont pas d’horizon de sortie et ont donc les mains libres pour développer la société (aucun investisseur n’est majoritaire). Ce modèle repose sur la confiance et l’intelligence collective en s’appuyant sur une communauté soudée et bienveillante d'anciens dirigeant de PME. Étant donné que 50 % des patrons de PME françaises ont plus de 50 ans et que celles-ci occupent une place importante dans le tissu économique et social, le search fund pourrait être une solution de transmission pour les entreprises à fort potentiel.

Inventé à Stanford, aux États-Unis, dans les années 1980, le modèle du search fund propose une structure organisée et codifiée pour favoriser le repreneuriat. Depuis, plus de 500 fonds ont vu le jour à travers le monde, d’abord en Amérique du Nord, puis en Europe (principalement en Espagne, en France et en Allemagne). Dans l’Hexagone, le premier a été créé par Bruno Léa et a conduit à l’acquisition de Haas France (distributeur de centres d’usinage CNC).Dans un écosystème entrepreneurial français en perpétuelle mutation, ce dispositif mariant investissement stratégique et gestion opérationnelle active se présente comme une voie prometteuse pour la transmission et le renouveau des PME. Il offre aux entrepreneurs ambitieux une opportunité unique de piloter des sociétés bien établies vers des succès nouveaux. En proposant des solutions novatrices face aux défis de succession et de pérennisation des PME françaises, ce modèle a réussi à s'implanter dans le pays. En effet, depuis 2019, 13 fonds de reprise ont déjà complété une acquisition sur le territoire. Bien qu’il soit toujours en phase de développement dans l’Hexagone, le search fund montre un potentiel immense et suscite un intérêt croissant auprès des entrepreneurs, des investisseurs et des dirigeants de PME. Malgré les défis réglementaires, son avenir semble prometteur, entre diversification sectorielle, expansion régionale et consolidation du support institutionnel.

Le search fund se distingue par la proposition d'un engagement de leadership direct et d'une implication opérationnelle pour les entrepreneurs, encadrés par un soutien substantiel des investisseurs. Il offre aux PME une continuité d'activité, un renouveau du leadership stratégique et une trajectoire de croissance durable, assurant ainsi la conservation de leur héritage et de leur culture d'entreprise. Les fonds de reprise représentent une solution structurée pour les dirigeants de PME cherchant à garantir un avenir pérenne à leur entreprise. Ils facilitent les passations de pouvoir entre les cédants et les repreneurs, des entrepreneurs dynamiques soutenus par des investisseurs expérimentés. Les avantages pour les cédants s'articulent autour de points cruciaux.
•Sélection ciblée des repreneurs Les cédants profitent d'une opportunité unique de sélectionner des repreneurs dont les valeurs et la vision stratégique sont alignées sur les leurs, ce qui garantit une continuité dans l'engagement et l'innovation.
•Solution pour les entreprises familialesFace à l'absence de succession claire dans les entreprises familiales, les search funds offrent une alternative précieuse permettant de préserver l'héritage familial, tout en assurant une transition vers un leadership externe qualifié et motivé.
•Impact positif sur les employés et la culture d'entrepriseLes entrepreneurs à la tête des search funds ont l’objectif de bâtir sur le long terme, ce qui favorise une transition douce pour les employés et peut enrichir la culture d'entreprise avec de nouvelles dynamiques.

Pour les entrepreneurs qui envisagent cette voie, il est conseillé de s’immerger dans l'univers des search funds, de renforcer ses réseaux et de mettre en place une planification minutieuse. L’implication des dirigeants de PME dans la communauté des search funds est elle aussi cruciale afin de trouver un repreneur aligné sur les valeurs de l'entreprise pour une transition fluide. Ce modèle offre une perspective très prometteuse pour l'entrepreneuriat et la transmission d'entreprise permettant de remodeler le paysage des PME françaises. Cette approche incite les acteurs économiques à saisir cette opportunité pour inscrire leur entreprise dans une dynamique de croissance et d'innovation durable.

Armine Hassanaly (Bo. 212) et Pierre-Emmanuel Drochon (ESTP2016)


Liste des sociétés acquises par des search funds français
2019 :
Haas France (distributeur de centres d’usinages CNC)

2020 :
Tethys (expert de l'énergie pyrotechnique)

2021 :
Theia (logiciel d’apprentissage et d’examen) ;
GHS (éditeur de gestion de paie)

2022 :
GPF (spécialistes des réseaux de gaz médicaux) ;
DSD System (éditeur de logiciels de GMAO, SAV et QHSE) ;
Actibio (grossiste importateur et fabricant d’ingrédients biologiques)

2023 :
JD2M (logiciel de déclaration de location meublée non professionnelle) ;
Maillon (distributeur de vélos et d’équipements associés) ;
SDEC (solutions techniques de surveillance de l’air et des sols) ;
Cliken Web (agence de développement web) ;
ASP (affûtage industriel)

2024 :
Flying Eye (drones)